1. マクロ経済の背景
経済成長、特に不動産、インフラ、製造業の成長が鉄鋼需要を左右します。インフラ投資に支えられたGDPの堅調な伸びは消費を支えますが、不動産セクターの低迷や世界的な景気後退は価格決定力を弱めます。
2. 需給動向
供給：製鉄所の操業状況（高炉／電炉の稼働率）と生産削減（例：粗鋼の生産抑制）は市場バランスに直接影響を及ぼします。在庫水準が低い場合（例：鉄筋在庫が前年比30～40%減少）は価格の柔軟性を高めます。
需要：季節的な不況（熱波、モンスーン）により建設活動は低迷するが、政策刺激策（例：不動産価格緩和）が短期的な在庫補充を促す可能性がある。輸出の好調（例：2025年上半期の鉄筋輸出の急増）は国内の供給過剰を相殺するが、貿易摩擦リスクに直面する。
3. コスト転嫁
原材料（鉄鉱石、コークス炭）が製鉄所のコストを左右する。コークス炭価格の回復（鉱山損失や安全規制による価格低下の影響を受けつつ）や鉄鉱石の在庫回復は鉄鋼価格を押し上げる一方、原材料価格の暴落（例えば、2025年上半期のコークス炭価格の57%下落）は下押し圧力となる。
4. 政策介入
政策は供給（例：排出規制、輸出制限）と需要（例：インフラ債の発行加速、不動産価格の緩和）を規制します。景気刺激策であれ抑制策であれ、突然の政策転換はボラティリティを生み出します。
5. 世界経済と市場のセンチメント
国際貿易の流れ（例：反ダンピングリスク）とコモディティサイクル（ドル建て鉄鉱石）は、国内価格を世界市場と結び付けます。先物市場のポジショニングと「期待ギャップ」（政策と現実のギャップ）は、価格変動を増幅させます。
6. 季節的および自然的リスク
異常気象（暑さ、台風）により建設工事が中断される一方、物流上のボトルネックにより地域的な需給の不一致が生じ、短期的な価格変動が悪化します。
投稿日時: 2025年7月1日
